通胀背景下如何投资？
最近几个月，随着大宗商品的价格猛涨，“通胀”这个词被高频提及。那么什么是通胀呢？它的表现形式有哪些？我们又该如何应对它呢？ 通胀的定义 通货膨胀（Inflation）是指一个国家或地区物价总水平的上升。它是由货币供应增多引起资产价格升高，进而带动成本上涨，导致生活费用增加，形成通货膨胀。 所以我们可以通过以下公式进行推导，来证明通货膨胀与货币供给的正相关性： P——商品价格； Q——商品数量； M——流通中的货币量； r——商品供求关系； t——时间。 当一国的货币政策是宽松、增量流动性过剩的，我们必然面临通胀的压力。反之，则会通缩。不过需要注意，一般只有当通货膨胀率较高时，才会对经济产生较为显著的影响。当出现低通货膨胀率时，即便有通胀压力，也不会对经济造成明显损害，此时政策工具的运用效果往往不佳。在判断通胀对经济的冲击上，我们要注意时滞问题，即从政策实施到显现作用间存在的时间间隔。最后，我们还要注意到长期通胀和短期通胀的区别，以及结构型通胀与整体型通胀的差异。
不同国家的货币政策和财政政策在不同体制下会有不同表现，同一政策的执行也会因时局发生变化而具有时效性。所以我们必须根据具体的环境进行分析，不能生搬硬套。 通胀的表现形式 根据不同时期和地区的货币供求情况，通胀会呈现出不同的形态。通常我们把没有利率控制的国家所经历的通胀，称为“价格型通胀”；把存在利率控制的国家经历过的通胀，称为“信用型通胀”。这两种类型之间存在的差异，主要在于央行是否采用上调利率的手段对冲通胀。虽然两者面对的都是同样的需求拉动型通胀，但信用型通胀更容易引发金融震荡。
在现实中，由于国际贸易和投资的缘故，一个国家发生通胀会受到其他国家影响。在这种情况下，就会出现“全球化通胀” 当然，还有一种特殊情况——“通缩型的通胀”。这种情况下的通胀可能是由需求不足引起的，其特点是消费和投资都较低，失业率升高，GDP增长乏力甚至下降。尽管CPI居高不下，但是PPI持续走低，两者差值扩大。在这类情况下，如果我们依然采取紧缩的财政政策和货币政策，反而可能导致通缩进一步恶化。
如何应对通胀 在通胀面前，任何单纯采取财政政策和货币政策的措施都是有限的。因为无论是财政政策还是货币政策，都具有时滞效应。而且它们对于通缩或者通胀的调节，往往是单方向的。如果遇到了全球化通胀，更是束手无策。我们需要寻求一种新的思路。
在这里，我推荐费雪的“货币中性”理论。这一理论认为，在一个充分竞争的市场经济中，在一定时期内，货币供给的变化并不会改变经济的平均产量。也就是说，无论货币供给如何变动，商品市场和劳动力市场会很快调整到新的均衡点，平均产量不变。只要工资和物价水平保持稳定，货币供给的增加只会导致通胀，不会引起通缩。
在货币供给过量导致的通胀当前处于高位运行的环境中，我们有必要加强薪酬管理，保持员工工资的稳定增长。这样即使价格上涨，我们的收入也能水涨船高。同时，我们也应当调整预算支出，减少浪费，降低非生产性支出，抑制通胀攀升。对于投资者来讲，在目前的通胀环境下，应尽可能规避通胀预期增强的风险。可以选择持有通货再膨胀债券这类资产，它既能获得通胀收益，又能通过再平衡实现资产的保值增值。