美国经济复苏成色几何？
这轮复苏有几个特征，和1980年代早期那一轮非常类似。
第一个是房地产作为引擎，带动整个经济回暖。这波房地产的反弹不同于2009年那次，当时是房价大跌之后开始大涨，这次是先涨之后再经历修正。但无论是先涨后跌还是先跌后涨，结果都是刺激居民部门加杠杆，因为人们会预期房价继续上涨，而提前买入。目前住房市场已经出现了过热迹象，以抵押贷款为例，今年前3个季度增幅已经达到历史新高，而且房贷批准量创7年多来新高（尽管环比有减少）。
第二个是股票市场上演“牛尾巴”行情。美股在三季度不断突破历史新高，尤其是四季度以来大幅飙升，纳斯达克指数都已经接近万点大关。当然对普通散户来说，今年炒股肯定是亏了，但这轮牛市主要是机构投资者获利，并且这些收益已经被计入成本。由于很多机构的投资都是长期规划，这一轮股市的上升并不会导致他们减仓，反而还会追加仓位。随着明年大选尘埃落定，政策不确定性消除，美国股市很可能会再创新高。
第三个是美国贸易帐逆差大幅缩小。这是特朗普执政最大的政绩之一，虽然经常听到他嚷嚷“美国的贸易帐必须大幅改善”，但实际上，贸易帐逆差的收窄并非因国内政策所致。早在去年，美国贸易帐逆差就已经开始显著收窄，主要是因为海外疫情失控，美国商品对外出口大幅增加，尤其是医疗物资大增。如今国际秩序又迎来新的变化，RCEP签署、中美第一阶段贸易协议生效，都可能会继续推动美国贸易帐逆差的进一步收窄。
另外需要提一下的是，即便因为疫情原因，政府巨额发钱给民众，但美国人仍然没有养成像欧洲那样“消费主义”，所以这轮经济的强劲恢复更多是来自于投资，而不是消费。