什么叫行业轮动？
所谓行业轮动，指的的是在经济周期中，各个行业板块表现的规律。其内在原理是经济在不同的发展阶段，市场供给和需求会存在差异，在经济结构转型发展的过程中，总需求会发生转移。而行业板块的表现与需求密切相关，因此在经济的不同发展阶段中，各行业的表现存在一定规律。
行业轮动是基于宏观经济分析和行业生命周期分析的行业配置方法，属于偏中长期的配置方法，在实际应用中还存在诸多局限性，因此在实际的应用中，通常会与基于估值和景气度的配置方法结合使用，作为辅助的方法指导投资者进行行业配置。
行业轮动的驱动因素
行业轮动的核心驱动因素是经济周期的变化，经济周期的变化会传导至企业盈利，影响企业的营收和业绩表现，最终反映在股价上，推动行业轮动的产生。
行业轮动的本质是行业估值和盈利的相对变化，因此影响行业轮动的核心驱动因素是行业相对估值和盈利水平。经济环境的变化对行业盈利的影响以及政策的扶持往往带动了行业估值和盈利的改善。所以，政策、经济、企业盈利和估值是推动行业轮动因素。
行业轮动配置模型构建
行业轮动配置模型构建包含以下几个环节，首先是基于历史复盘确定驱动阶段轮动的核心变量，其次是根据变量打分并加权构建轮动指数，再次是用轮动指数去筛选涨得多的行业形成组合，最后是测算组合在历史区间内的表现。
1、驱动阶段轮动的核心变量。基于历史复盘寻找驱动轮动的核心变量，该变量可从宏观经济指标、行业景气指标、行业资金指标、行业事件指标等角度出发。核心变量的选择与组合投资策略的类型有关，若是采用趋势类量化策略，则核心变量应选择反映轮动强度的指标；若是采用多空类量化策略，则应反映轮动相对的强弱程度。
2、构建轮动指数。用不同指标对股票涨跌进行打分并加权构建轮动指数，指数可以是单指标指数，也可以是多指标合成指数。构造指数方法上通常可以选择等权、基于历史表现的最优权重或者其他更优的方式对指标进行加权，生成最终的行业轮动指数。